股票配资资讯门户以技术赋能打破传统金融壁垒香港成稳定币合规化“全球范本”

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　　编者按：当美国、欧洲、中国香港等经济体相继出台稳定币监管法规，传统金融体系的边界在数字经济浪潮中加速消融。稳定币正以“技术创新+合规发展”的双轮驱动模式，成为重构全球金融格局的核心变量。证券时报今起推出“聚焦稳定币”栏目，持续追踪稳定币生态全链条参与主体：深度对话监管机构的政策制定逻辑，解码发行方的合规运营路径，解读投资机构的价值判断逻辑，以多维视角全景呈现这一新兴金融业态的发展图谱。

　　证券时报记者陈霞昌

　　在香港虚拟资产交易生态中，交易所扮演着关键角色。目前，已有11家企业获得香港证监会（SFC）发放的虚拟资产交易平台牌照，HashKey集团旗下HashKey Exchange为其中之一。HashKey集团为稳定币发行人“圆币科技”的投资方，且已与京东稳定币达成合作，HashKey Exchange也即将上线多种稳定币，从法币门户扩张至稳定币门户，实现稳定币与法币的无损换汇等服务。

　　就香港《稳定币条例》将如何巩固和提升香港国际金融中心的地位，以及香港金融市场的生态将会发生什么变化等问题，HashKey集团董事长肖风近日接受了证券时报记者的采访。在采访中，肖风系统阐释了稳定币在普惠金融、跨境贸易及人民币国际化进程中的核心价值。肖风表示，稳定币正以技术赋能打破传统金融壁垒，而香港凭借制度创新有望成为这一变革的全球枢纽。

　　技术成熟与普惠价值：

　　稳定币破解金融可获得性难题

　　“技术层面已经没有不可逾越的鸿沟了。美元稳定币USDT（Tether，泰达币）已经全球流通超过10年。它真正的突破在于解决了普惠金融的最后一公里。”对于很多人担心的技术问题，肖风很肯定地说。

　　在个人金融场景中，稳定币成为普惠金融的一个实在案例。肖风以非洲为例，数据显示，非洲约60%人口缺乏银行账户，却可以通过手机钱包接入稳定币体系，实现了“无账户跨境支付”。这让非洲成为目前稳定币使用人数最多的大洲。肖风认为，这一现象的底层逻辑在于稳定币对传统支付体系的颠覆：用户无需银行账户，只需下载钱包APP即可接收全球稳定币，进而通过去中心化交易平台完成货币兑换。

　　而在企业贸易场景中，稳定币同样发挥了普惠价值。对中国跨境电商而言，稳定币已成为贸易便利化的核心工具。“内地小商户海外收款中，USDT占比逐年攀升，几乎家家都有USDT钱包。”肖风透露，通过香港持牌交易所，商户可将USDT以万分之三的手续费兑换为港币或者美元，再合规汇回内地，这一流程较传统银行电汇节省70%的时间与成本。

　　香港数字货币交易所：

　　从结算枢纽到合规试验田

　　针对8月1日实施的《稳定币条例》，肖风解读其核心在于“分类监管”：对于“零售稳定币”，仅限香港金管局批准的稳定币发行商面向散户发行，且必须100%储备金支持；而对于未获批准的稳定币，如USDT/USDC（USD Coin，美元币）交易等，仅可在专业投资者间交易，禁止向散户开放。这种“双轨制”为全球监管提供了参考。

　　“香港既没有一刀切禁止，也没有放任自流，而是通过沙盒试验、分层管理平衡创新与风险。”肖风说。据他透露，香港正在测试“稳定币反洗钱智能监控系统”，通过区块链数据分析可疑交易，响应时间从传统的24小时缩短至30分钟。

　　HashKey Exchange作为香港最大的持牌虚拟资产交易所，已在2023年成为香港首家面向零售用户展业的持牌交易平台。而在《稳定币条例》实施后，其角色将会怎样变化，肖风也作了详细解释。

　　肖风将香港持牌加密货币交易所的角色概括为“双向连接器”：一方面，通过对接银行系统实现法币出入金；另一方面，以严格的KYC（Know Your Customers，了解你的客户）与反洗钱机制确保合规衔接。

　　“在岸合规交易所必须像海关一样，既要打通通道，又要守住监管红线。”肖风说，HashKey Exchange处理稳定币兑换时，需对每笔交易进行“资金来源—用途”双重核验，这一机制使其成为全球合规性最高的稳定币交易枢纽。

　　而在跨境支付环节，数字货币交易所的一个重要作用是国际贸易结算的合规转换器。针对内地商户的结汇痛点，交易所形成了“海外收U—香港兑换—境内结汇”的闭环。“商户收到USDT后，在香港换成港币，再通过正常贸易渠道汇回内地，全程符合外汇局规定。”肖风透露。

　　建议采取“三阶段策略”

　　探索人民币稳定币落地路径

　　香港《稳定币条例》的通过，将如何影响人民币国际化进程，也引发了业内众多讨论。肖风则提出离岸先行、央行数字货币（CBDC）衔接和自下而上三个方向。

　　关于人民币稳定币的落地路径，肖风提出可探索“三阶段策略”：首先，在香港发行离岸人民币稳定币，初期仅限机构客户使用；其次，对接海南自由贸易港、粤港澳大湾区的自由贸易账户体系，允许区内企业用稳定币结算；最后，在技术成熟后推出在岸人民币稳定币。

　　“海南封岛后，自由贸易账户可实现‘离岸稳定币—境内人民币’的有限兑换，这是风险可控的试验田。”肖风说。

　　对于数字人民币和人民币稳定币的衔接，肖风则建议，构建“法定货币—稳定币”双层架构。他建议将CBDC与稳定币体系打通：稳定币发行商在央行开立CBDC账户，收到用户人民币后，兑换为等额CBDC，再在链上铸造稳定币。“这样既保留了法定货币的信用基础，又赋予稳定币可编程性。”此外，稳定币发行人还能通过智能合约设定“人民币稳定币仅限东南亚贸易使用，90天内须回流”等约束条款，以达到有效防范资本外流风险。